벤처인증투자, 전환사채와 상환전환우선주 어디까지 인정되나요?

벤처인증투자, 전환사채와 상환전환우선주는 어디까지 인정되나요

벤처인증투자에서 실제로 보는 것은 전환사채인지 상환전환우선주인지가 아닙니다. 투자한 쪽이 적격 투자기관에 해당하는지, 그리고 투자금액과 지분율 기준을 채웠는지가 먼저 확인됩니다.

상품 이름만으로는 인정 여부가 정해지지 않습니다. 같은 전환사채라도 누구에게서 받았는지에 따라 결과가 달라지는 경우가 많습니다.

벤처투자유형이 먼저 보는 것은 투자자입니다

벤처투자유형은 회사가 전환사채를 발행했는지 우선주를 발행했는지보다, 그 증권을 사들인 쪽이 누구인지를 먼저 확인합니다. 투자자가 적격 투자기관 범위 밖이면 상품 형태와 무관하게 인정받기 어렵습니다.

발행 조건보다 투자자의 자격이 먼저 걸러지는 구조입니다. 계약서를 준비할 때도 상품 설명보다 투자자 정보를 앞에 두는 것이 낫습니다.

투자 금액이 아무리 크더라도 투자자가 그 범위 안에 없으면 심사 대상에 오르지 않습니다. 반대로 금액이 크지 않아도 투자자 요건을 채우면 심사는 진행됩니다.

적격 투자기관의 범위부터 확인합니다

벤처투자유형이 인정하는 투자자는 아무 법인이나 개인이 아니라 정해진 범위 안에 있는 곳들입니다. 국내 벤처투자조합처럼 등록된 투자 주체가 그 중심에 있습니다.

이 범위는 회사가 임의로 넓혀서 해석할 수 없습니다. 투자 계약을 맺기 전에 투자자가 어느 범위에 속하는지부터 확인해 두는 것이 안전합니다.

투자자가 이 범위 밖이라면 전환사채든 상환전환우선주든 보통주든 결과는 같습니다. 상품 설계보다 투자자 확인이 먼저인 이유입니다.

외국에서 받은 투자는 별도 기준으로 봅니다

투자자가 외국 법인이라면 국내 투자자와 다른 기준으로 적격성을 봅니다. 아무 외국 법인이나 인정되지 않고, 몇 가지 정해진 범위 안에 있어야 합니다.

한국벤처캐피탈협회에 특별회원으로 가입돼 있는지, 국내 벤처투자조합에 직접 출자한 실적이 있는지를 봅니다. 해외 벤처캐피탈협회 소속인지, 그 밖에 국제적인 신인도와 투자 실적을 인정받는 곳인지도 확인 대상입니다.

그래서 해외 투자자가 낀 전환사채나 우선주는 이 범위 중 어디에 해당하는지부터 짚어야 합니다. 투자 계약서만으로는 이 부분이 드러나지 않는 경우가 많습니다.

투자금액과 지분율 기준은 결산 자료로 확인합니다

벤처투자유형에는 투자금액과 지분율에 관한 기준이 따로 정해져 있습니다. 다만 구체적인 수치는 회사 규모와 최근 결산 자료를 함께 봐야 정확히 확인됩니다.

투자금액이 같아도 회사의 자본금 규모에 따라 지분율이 다르게 계산됩니다. 같은 조건의 투자라도 회사마다 결과가 다르게 나오는 이유입니다.

전환사채나 상환전환우선주는 발행 당시와 전환 이후의 지분율이 다를 수 있습니다. 어느 시점 기준으로 보는지도 확인이 필요한 부분입니다.

조건부 상품은 납입 시점과 전환 조건을 함께 봅니다

전환사채나 상환전환우선주처럼 조건이 붙은 상품은 발행 조건만으로 판단하지 않습니다. 실제 납입이 이뤄진 시점과 전환 조건이 함께 확인 대상이 됩니다.

납입은 됐지만 전환 조건이 아직 성립하지 않은 경우도 있습니다. 이런 경우 투자로 인정되는 시점 자체가 쟁점이 됩니다.

계약서에 전환 조건을 붙여 두었더라도 실제 이행 여부는 별도로 확인됩니다. 서류상 조건과 실제 상태가 다르면 그 차이부터 정리해야 합니다.

심사 방식이 다른 유형과 다릅니다

벤처투자유형은 평가를 받는 다른 유형과 달리 투자요건 심사로 끝납니다. 기술의 혁신성이나 사업의 성장성을 따로 평가받지 않고, 현장조사도 거치지 않습니다.

그래서 심사에서 중요한 것은 투자 계약서와 투자자 정보의 정합성입니다. 서류가 정확하면 그만큼 심사가 빨리 끝납니다.

접수가 완료되면 정해진 기간 안에 결과를 받게 됩니다. 서류 보완이 필요한 경우 그 기간이 늘어날 수 있습니다.

여기까지는 직접 정리해 보셔도 됩니다

투자 계약서에서 투자자의 이름과 등록 형태를 확인하는 일은 회사에서 먼저 해보셔도 됩니다. 계약서와 등기 자료를 나란히 놓고 보면 큰 틀은 파악됩니다.

전환사채인지 상환전환우선주인지, 발행일과 납입일이 언제인지 정리해 두는 것도 마찬가지입니다. 이 부분은 회사 내부 자료만으로 충분히 가능합니다.

어렵지 않은 구간입니다.

계약서만으로는 드러나지 않는 부분

투자자가 적격 투자기관 범위에 있는지, 전환 조건이 실제로 성립했는지는 서류만 놓고 봐서는 판단이 서지 않는 경우가 많습니다. 등록 자료와 결산 자료를 함께 대조해야 드러납니다.

어느 부분이 인정되고 어느 부분이 더 확인돼야 하는지는 통화에서 나눠 드립니다. 전환사채나 상환전환우선주 모두 같은 방식으로 봅니다.

우리 회사는 어느 쪽일까

• 우리 회사에 투자한 쪽이 적격 투자기관 범위 안에 있는지 지금 바로 말할 수 있습니까?
• 전환사채나 상환전환우선주의 전환 조건이 실제로 성립했는지 확인해 두셨습니까?
• 해외 투자자가 있다면 그 투자자가 어느 기준으로 인정되는지 알고 계십니까?

세 질문 중 하나라도 바로 답이 안 나온다면 계약서와 등록 자료를 나란히 놓고 봐야 하는 상태입니다.

마무리

전환사채와 상환전환우선주는 이름이 다를 뿐 심사에서 나뉘는 지점은 투자자와 조건입니다. 어느 쪽으로 정리되는지는 상담에서 확인해 드립니다.